TT VS Balance viihteellinen vertailu 2V

Elikkäs on tullut se aika vuodesta, kun kerran tekemäni vertailun TT:n ja Balancen listojen välillä syntymäpäivät ovat tulleet ja tällä kertaa täyteen tuli kaksi vuotta. On tärkeää ymmärtää tällä vertailulla olevan lähinnä viihdearvoa, koska mitä ilmeisimmin kukaan ei tarkalleen ottaen tee sijoituksiaan näiden listojen muutosten mukaan. Nämä listat siis toimivat lähinnä apuvälineinä sijoittajalle eivätkä edusta mitään absoluuttista totuutta. Siitä hieman lisää myöhemmin, mutta mennään ensin tuloksiin, jotka löytyvät alta.

Listaa luetaan seuraavalla tavalla: Ensimmäisenä osake ja sen hinta pari vuotta sitten. Tämän jälkeen tulevat maksetut osingot ja sen jälkeen hinta eilen 11.11. päätöskurssin mukaan ja viimeisenä sitten tuottoprosentti.

TT

1.N.Renkaat 26.95€ osingot 2.65€ nyk 37.95€ yht 50.6%

2Vacon 35.15€ osingot 2.00€ nyk 56.76€ yht 67.2%
3Affecto 2.47€ osingot 0.27€ nyk 4.64€ yht 98.8%
4Kone 41.47€ osingot 4.65€ nyk 67.20€ yht 73.3%
5Okmetic 4.92€ osingot 0.53€ nyk 5.39€ yht 20.3%
6Basware 18.49€ osinko 0.64€ nyk 21.50€ yht 19.7%
7Metso 28.93€ osingot 3.55€ nyk 29.77€ yht 15.2%
8PKC 11.53€ osingot 1.30€ nyk 24.69€ yht 125.4%
9Digia 3.02€ osingot 0.10€ nyk 4.15€ yht 40.7%
10YIT 11.44€ osingot 1.45€ nyk 7.3+9.79€ yht 62.1%
AVG 57.33% 25.4% per annum
Vuosittain:

1. vuosi 15.7%
   
2. vuosi 36.0%
   

Balance

1. Orion 14.62€ osinko 2.72€ nyk 19.72€ yht 53.5%
2. YIT 11.44€ osinko 1.45€ nyk 7.3€+9.79€ yht 62.1%
3. Sampo 19.64€ osinko/% 2.55€/6.1% nyk 35.46€ yht 93.5%
4. UPM 8.44€ osinko/% 1.20€/7.1% nyk 12.88€ yht 66.8%
5. Stora Enso 4.43€ osinko/% 0.60€/6.8% nyk 7.245€ yht 77.1%
6. Sponda 3.12€ osinko/% 0.33€/5.1% nyk 3.64€ yht 27.2%
7. Nordea 6.12€ osinko/% 0.60€/4.2% nyk 9.24€ yht 60.8%
8. Huhtamäki 8.46€ osinko/% 1.02€/5.4% nyk 18.28€ yht 128.1%
9. PKC 11.53€ osinko/% 1.30€/5.2% nyk 24.69€ yht 125.4%
10. Tieto 12.02 osinko/% 1.58€/6.2% nyk 16.25€ yht 31.0%
    AVG 72.55% 31.4% per annum
    1. vuosi 24.9%
    2. vuosi 38.2%
    

Kuten huomataan niin tässä parin vuoden vertailussa allekirjoittaneelle tulee turpiin selvästi. Tämä ei kuitenkaan suoraan kerro siitä kuinka minun ja Balancen listan tekijälle Henri Elolle on sijoittaessa käynyt. On myös huomattava, että molemmat listat on tehty sitä varten, että ne kertovat todennäköisyyden sille kuinka hyvin pidemmällä aikavälillä osakkeiden tuotot kehittyvät. Kaksi vuotta on tällä näkökannalla lyhyt aika, joten ei siitä sen enempää. Tässä vertailussa ei myöskään otettu huomioon sitä tosiseikkaa, että listojen kärkipäät vaihtuvat useasti vuodessa, joten parhaimmillaankin tätä voi pitää vain viihteenä.
Mainittakoon kuitenkin sen verran vielä, että kahden vuoden aikana OMXH Capped on noussut noin 40% osinkoineen, joten näitä listoja hyväksikäyttämällä on ainakin parin vuoden perusteella mahdollisuus saada ylituottoja. Tämäkään ei tietysti edusta mitään absoluuttista totuutta vaan unohtaa äärimmäisen hyvin kaupankäyntikulut ja verot ja niiden laskeminen ainakin allekirjoittaneelle käy liian työlääksi.
Jos sitten mietitään mihin näitä listoja kannattaa käyttää niin vähentämään tarvetta tehdä työtä sijoituskohteiden etsimisessä. Suurin osa pohjilla olevista, kun eivät ole todennäköisesti kannattavia sijoituksia pidemmällä aikavälillä. Niistäkin voi tosin löytyä sopivia kohteita, mutta huomattavasti kärkinimiä harvemmin ja varsinkin juuri lyhyellä tähtäimellä alapään yritysten tuotot voivat olla hyviä. Kenenkään ei tosin tulisi sijoitaa kovin lyhyellä perspektiivillä, joten sitä varten näitä listoja ei tehdä. Nämä listat ovat myös siitä hyviä, koska ne perustuvat pelkkiin lukuihin mikä vähentää tunteiden vaikutusta sijoittamisessa huomattavasti. Pitäisin liikaa tunteilua kuitenkin sijoittajan pahimpana vihollisena ja sen vuoksi nämä listat auttavat huomattavasti. Listat kuvaavat aina menneisyyttä, koska tulevaisuudesta ei yksinkertaisesti kellään ole tietoa. Menneisyys kuitenkin kertoo erittäin hyvin missä kunnossa yritys on tällä hetkellä ja siitä voi aina tehdä omat johtopäätöksensä varsinkin mikäli yrityksessä ei ole tapahtunut radikaaleja muutoksia lähiaikoina.
Tässä kaikki tällä kertaa.
-TT
PS. Huomenna sijoitusmessuille. Onko moni lukijoista tulossa?

TT:n listasta

Elikkäs kuten TT:n listan julkaistessa lupasin niin on ehkä taas aika selittää miten se yleensä muodostuu tai miten sitä pitäisi tulkita. Myös jonkinlaista kritiikkiä on varmaan hyvä esittää sen suhteen eli yrittää ymmärtää joitakin mahdollisia ongelmakohtia mitä yleensä tulee tällaisiin listauksiin.

Perusasiat siis on varmaan syytä käydä ensin läpi. TT:n lista sisältää ainoastaa numeerista analyysia joka pohjautuu erilaisiin osakkeiden tunnuslukuihin. Periaatteessa pistemäärät voivat teoreettisesti liikkua -3.0:sta 3.0:llaan. -3.0:n ollessa minimipisteet. Kuitenkaan tähän lukemaan ei vielä olla koskaan päästy enkä usko niin ikinä pääsevän käymäänkään. Tällä hetkellä viimeisellä listalla olevat yritykset ovat saaneet -2.0 pistettä ja se taitaa muistaakseni olla huonoin pistemäärä ikinä. Tämä niin sanottu tunnuslukuanalyysi sisältää erilaisia osakekohtaisia lukuja jotka on kirjattu monen vuoden ajalta tai sitten joissain tapauksissa ihan viime kvartaalilta. Näistä tärkeimpiä ovat osakekohtaisen tuloksen muutokset kvartaalikohtaisesti, oman pääoman tuotto, liikevaihdon muutos, PEG-luku useamman vuoden tulosmuutoksilla laskettuna ja turvamarginaali. Näiden lisäksi tähän analyysiin kuuluvat osingot, yrityksen taloudellinen tilanne ja markkina-arvo. Lisäksi on muutama muukin asia joita ei tarvitse erikseen mainita. Jokaisella tunnusluvulla on oma painoarvonsa, mutta niitä en käy sen tarkemmin läpi vaan pysyköön ne salaisuutena. Kaiken kaikkiaan nämä tunnusluvut sitten muodostavat yhteistuloksen joka kertoo sitten TODENNÄKÖISYYDEN sille, että yritys on hyvä sijoitus pidemmällä aikavälillä. Käytännössä tämä siis tarkoittaa sitä, että listan kärkipään yrityksillä on paremmat mahdollisuudet muodostua hyväksi sijoitukseksi pidemmällä aikavälillä mikä tarkoittaa useita vuosia eikä seuraavaa puolta vuotta. Tämä asia on hyvin tärkeää hahmottaa, jotta ymmärtää ettei pelkkä tunnuslukuanalyysi ole riittävä syy tehdä sijoituksia. Tämän lisäksi on hyvä tehdä myös laadullisia johtopäätöksiä yrityksistä. Näistä laadullisista asioista tulee heti ensimmäisenä mieleen yrityksen johdon pätevyys. Tämän lisäksi myös liiketoiminnan laatu on hyvin tärkeä asia. Toiset toimialat saattavat olla selkesti parempia kuin toiset. Esimerkkinä huonommasta toimialasta voidaan käsittää paperintuotanto joka kärsii selkeästä ylikapasiteetista jota on hyvin vaikea purkaa. Vastakkaisena esimerkkinä voidaan pitää Konetta jonka liiketoimintaa tukee kaupungistumisen megatrendi joka ei ihan heti tule pysähtymään. On tietysti huomattava, että vaikka tunnuslukuanalyysi ei näihin kaikkiin laadullisiin ominaisuuksiin pureudu niin kertoo se kuitenkin aika paljon yrityksen laadusta. Jotta tämä nyt tulisi selväksi varmasti kaikille niin lista on vain apuväline ja se on syytä aina muistaa.

Yleisin kritiikki mihin törmään tällaisten listojen kanssa on se, että tunnuslukuanalyysi keskittyy vain jo tapahtuneen arviointiin eikä kerro mitään tulevaisuudesta. Tämän vuoksi sitten monet ovatkin sitä mieltä ettei tästä koko prosessista ole mitään hyötyä mikäli ei esimerkiksi käytetä minkäänlaisia tulosennusteita. Ymmärrän tämän ongelman, mutta kylmä fakta nyt vain tuppaa olemaan, että esimerkiksi hyvin monet analyytikkojenkin ennusteista ovat kuitenkin ainoastaan valistuneita arvauksia enkä lähtisi niihin kyllä sen tarkemmin luottamaan tällaista listaa tehdessäni. Maailma on niin monimutkainen paikka ettei mikään ole varmaa eikä kukaan pysty asioita ennustamaan juuri kovin pitkälle eteenpäin. Yleensä tästä seuraakin sitten ainoastaan jälkiviisauksia enkä niitä lähtisi juurikaan tuijottamaan. Koska käytän nimenomaan pidemmän aikavälin tunnuslukuja kertovat ne mielestäni aika hyvin miten yritys ja liiketoiminta on pärjännyt pidemmällä aikavälillä ja kuinkä nämä ovat muutokseen sopeutuneet. Kun aloitin kehittämään tätä järjestelmää keskityin hyvin suppeasti lyhyempään aikaväliin mikä sitten näkyikin sitten listan ennustuskyvyssä. Voi tietysti olla, että tulevaisuus tulee opettamaan minun olevan väärässä jatkossakin eikä sekään ole poissuljettu vaihtoehto. Tämä taas johtuu siitä ettei nykyinen menetelmä ole ollut käytössä paria vuotta kauempaa, joten on hyvin vaikea tehdä vielä suurempia johtopäätöksiä siitä kuinka hyvin tätä listaa hyväksikäyttäen olisi pärjännyt. Tällä hetkellä kuitenkin vertailu esimerkiksi omhex capped indeksiin verrattuna olisi mennyt hyvin, mutta en ole vertaillut vielä kovin pitkää aikaväliä, joten se ei kerro vielä riittävästi varsinkaan, kun lista ei suoraan kerro milloin johonkin yritykseen olisi viisainta sijoittaa. Nämä vertailut tulisi ottaa viihteenä, sillä en usko yhdenkään listojen tekijän sijoittavan pelkästään oman listansa mukaan. Varmasti tekijät kuitenkin hyödyntävät listojaan jossakin muodossa ja niin teen itsekin. En muuten sitten missään nimessä suosittele kenenkään tekevän pelkästään TT:n listan tai jonkun muun listan perusteella sijoituksia vaan suosittelen jokaiselle tarkkaa perehtymistä sijoituskohteisiinsa tai mikäli tämä ei kiinnosta niin antavan jollekin muulle rahansa sijoitettavaksi. Tätä jälkimmäistä en tosin suosittele.

Toinen yleinen kritiikki on listan muuttuminen tihein väliajoin mikä ainakin teoriassa tarkoittaa kaupankäynnin lisääntymistä ja kulujen kasvua. Itse taas näen listan vain apuvälineenä, joten se yksistään ei siis lisää kaupankäyntikuluja. Pidän listaa hyvin hyödyllisenä apuvälineenä, sillä sitä käyttämällä voi säästää hyvin suuren määrän omaa aikaa ja henkistä pääomaa jättämällä listan huonoja pisteitä saavat yritykset kokonaan analysoimatta. Käytännössä lista myös vähentää jossakin määrin myös turhan informaation määrää, koska siihen on ympätty monta tunnuslukua yhteen, joten yksittäisten lukujen analysoiminen myös vähenee ainakin hieman. Tämä edesauttaa järkevien päätösten tekoa, koska ihmisellä on kuitenkin hyvin rajallinen kyky omaksua tietoa. Toisaalta listan päivitys tapahtuu sen verran harvoin ettei aina voi katsoa sitä. Tämän vuoksi analysoin myös tämän listan lisäksi yrityksiä ja niitä analyyseja olette myös te lukijat voineet tuijotella. En tosin juurikaan jaksa häntäpään yrityksiä katsella tarkemmin paitsi joskus ihan silkasta mielenkiinnosta jonkun tietyn yrityksen suhteen. Jos haluaa itse hoitaa sijoituksensa niin sitten on kyllä myös pakko nähdä vaivaa asian eteen. Se ei ole sen monimutkaisempaa. Pelkkien listojen lukeminen ei riitä vaan oman järjen käyttö on kuitenkin se tärkein asia.

Muita listoja löytyy mm. seuraavista linkeistä:

Balancen_lista

Timon_Lista_piksu.net

 Eiköhän tässä ollut kaikki tällä kertaa,

- TT

TT:n lista Q3 2012

Moi taas.

TT:n listan julkaisu on valmis kaikkien seuraamieni yritysten tulosten tultua tällä viikolla julkaistuksi. Olen käynyt niiden numerot läpi ja tällä perusteella olen sitten saanut seuraavan listan aikaiseksi. Tämä lista ei sisällä sijoitussuosituksia eikä minkäänlaista laadullista analyysia vaan perustuu ainoastaan yritysten ilmoittamiin eri tunnuslukuihin. Laskukaavaa en aio antaa kenenkään käyttöön eikä sitä kannata allekirjoittaneelta kysellä kuten ei minkäänlaisia sijoitusvinkkejäkään, sillä omaan ainoastaan mielipiteitä enkä osaa ennustaa. Toivottavasti kuitenkin listaa lukiessa voi jokainen itse miettiä, että onko toi Rautaruukki (sattumanvarainen esimerkki) juuri nyt sellaisessa kunnossa, että sitä kannattaa ostaa? Jokainen tekee päätöksensä itse oli ne sitten oikeita tai vääriä. Lista näyttää seuraavalta:

09.11.12 (17.08.12)

Nokian Renkaat 31.13€ (32.59€) 1.65 (1.85)

Outotec 36.30€ (40.70€) 1.30 (1.35)

PKC Group 13.46€ (13.90€) 0.95 (0.95)

Kone 56.20€ (50.90€) 0.90 (0.90)

Orion B 19.83€ (16.51€) 0.90 (0.90)

Ramirent 5.79€ (6.22€) 0.80 (0.75)

Raisio K 3.00€ (2.60) 0.75 (0.75)

Teleste 3.97€ (3.90€) 0.70 (0.70)

Okmetic 4.61€ (4.90€) 0.70 (0.80)

Konecranes 24.52€ (21.72€) 0.65 (0.30)

Cramo 7.68€ (8.63€) 0.50 (0.50)

Huhtamäki 12.91€ (12.06€) 0.50 (-0.20)

Vacon 38.50€ (39.00€) 0.45 (0.40)

Fortum 13.96€ (14.26€) 0.35 (0.35)

Affecto 2.67€ (2.82€) 0.35 (0.95)

Metso 26.87€ (30.92€) 0.35 (0.90)

Wärtsilä 31.38€ (26.30€) 0.35 (0.15)

Amersports 10.95€ (9.56 €) 0.30 (0.30)

Nordea 6.95€ (7.84€) 0.25 (0.25)

Cargotec 18.19€ (19.27€) 0.20 (0.20)

Sponda 3.34€ (3.37€) 0.20 (0.20)

Basware 22.00€ (21.51€) 0.15 (0.15)

Elisa 16.45€ (17.18€) 0.15 (0.15)

HK 3.85€ (3.36€) 0.15 (0.05)

YIT 14.98€ (15.34€) 0.10 (0.10)

Sampo 23.85€ (23.16€) 0.05 (0.05)

Etteplan 2.60€ (2.74€) 0,05 (0.05)

Kesko B 24.59€ (21.84€) 0.00 (0.00)

Kemira 10.45€ (10.48€) -0.05 (-0.05)

Sanoma 7.30€ (7.45€) -0.10 (-0.10)

Ponsse 6.10€ (6.63€) -0.15 (-0.15)

UPM 8.295€ (9.23) -0.20 (-0.20)

Nokia 2.09€ (2.244€) -0.30 (-0.30)

Uponor 8.80€ (7.94€) -0.30 (-0.45)

Lännen tehtaat 14.50€ (13.20) -0.40 (-0.40)

Atria 6.60€ (5.20€) -0.60 (-0.80)

Raute 7.80€ 7.67€ -0.70 (-0.75)

Kesla 4.45€ (4.60€) -0.80 (-0.70)

Lassila&Tikanoja 11.67€ (10.41€) -0.80 (-0.75)

Lemminkäinen 14.59€ (16.43€) -0.80 (-0.85)

Comptel 0.41€ (0.40€) -0.85 (-0.85)

Capman 0.84€ (0.86€) -0.85 (-0.85)

Martela 5.46€ (5.96€) -0.85 (-0.85)

Digia 2.71€ (2.78€) -0.90 (-0.90)

Rautaruukki 4.978€ (5.57€) -1.00 (-1.00)

Pöyry 3.02€ (3.40€) -1.00 (-1.10)

Ixonos 0.77€ (0.85€) -1.35 (-1.35)

Outokumpu 0.735€ (0.7945€) -1.60 (-1.60)

Componenta 2.00€ (2.87€) -1.85 (-1.90)

Balancen lista 11.11.2011 verrattuna nykytilanteeseen (09.11.2012)

1. Orion 14.62€ osinko/% 1.42€/8.9% nyk 19.83€ yht 45.3%
2. YIT 11.44€ osinko/% 0.60€/5.2% nyk 14.98€ yht 36.2%
3. Sampo 19.64€ osinko/% 1.20€/6.1% nyk 23.65€ yht 26.5%
4. UPM 8.44€ osinko/% 0.60€/7.1% nyk 8.295€ yht 5.4%
5. Stora Enso 4.43€ osinko/% 0.30€/6.8% nyk 4.886€ yht 10.3%
6. Sponda 3.12€ osinko/% 0.16€/5.1% nyk 3.34€ yht 12.2%
7. Nordea 6.12€ osinko/% 0.26€/4.2% nyk 6.95€ yht 17.8%
8. Huhtamäki 8.46€ osinko/% 0.46€/5.4% nyk 12.91€ yht 42.2%
9. PKC 11.53€ osinko/% 0.60€/5.2% nyk 13.46€ yht 21.9%
10. Tieto 12.02 osinko/% 0.75€/6.2% nyk 15.00€ yht 31.0%

Balancen listan keskimääräinen osinkoprosentti on yli 6%. Tässä mukana Orionin pääomanpalautus (0.12€). Keskimääräinen tuotto on vuodessa ollut 24.9%. Pidän saavutusta aika huikeana, kun ottaa huomioon sen ettei OMXH capped ole liikkunut oikeastaan minnekään. En tiedä tarkkaa osinkoprosenttia mitä on ollut Capped-indeksillä, mutta vaikka otettaisiin keskimääräiseksi osinkoprosentiksi 5% niin silti ero Balancen listan ja vertailuindeksn välillä on huikean suuri.

TT:n lista 11.11.2011

1. N.Renkaat 26.95€ osingot/% 1.20€/4.5% nyk 31.23€ yht 20.3%
2. Vacon 35.15€ osingot/% 0.90€/2.6% nyk 38.50€ yht 12.1%
3. Affecto 2.47€ osingot/% 0.11€/4.5% nyk 2.67€ yht 12.6%
4. Kone 41.47€ osingot/% 2.90€/5.9% nyk 56.20€ yht 42.5%
5. Okmetic 4.92€ osingot/% 0.43€/5.7% nyk 4.61€ yht 2.4%
6. Basware 18.49€ osinko/% 0.41€/2.2% nyk 22.00€ yht 21.2%
7. Metso 28.93€ osingot/% 1.70€/5.9% nyk 26.87€ yht -1.2%
8. PKC 11.53€ osingot/% 0.60€/5.2% nyk 13.46€ yht 21.9%
9. Digia 3.02€ osingot/% 0.00€/0.0% nyk 2.71€ yht -11.0%
10. YIT 11.44€ osingot/% 0.70€/6.2% nyk 14.98€ yht 36.2%

TT:n listan osinkoihin on laskettu Koneen ja Okmeticin lisäosingot (1.50€ ja 0.15€) Nämä pois jättämällä tilanne muuttuu hieman, mutta niiden kanssa keskimääräinen tuotto on ollut 15.7% vuodessa mitä pidän sitäkin suhteellisen hyvänä saavutuksena. Balancen listalta tosin on tullut ainakin vuodessa aika pahasti turpaan, mutta sijoittamista voi verrata maratoniin, joten en lähde suurempia johtopäätöksiä vielä tekemään edes sen suhteen voiko TT:n listalla pärjätä paremmin kuin indeksisijoittamisella, vaikka tällä hetkellä vastaus näyttää ilmiselvältä. Ongelmana on myös allekirjoittaneella se ettei minulla riitä rahat hajauttamaan tällä hetkellä sijoituksia kymmeneen eri osakkeeseen, jotta voisin niitä ostaa ja myydä listani mukaan. Mitä taas tulee Balancen listan ja TT:n listan eroihin niin näkisin Balancen olevan enemmän keskittynyt tasearvoihin, kun taas oma listani on keskittynyt selkeästi enemmän kasvuun. Tämä näkyy selvästi varsinkin, kun pörssikurssit ja tulokset ovat ennemmin laskussa kuin nousussa.

Ja vielä vastuunvapautuslause: En tiedä mistään mitään enkä anna sijoitusvinkkejä. TT:n lista on yhden tunarin tekemä lista seuraamistaan yrityksistä eikä edusta minkäänlaista absoluuttista totuutta sijoituskohteen hyvyydestä tai huonoudesta!

Kuinkas moni on muuten tulossa sijoitusmessuille ensi viikolla Wanhaan Satamaan? Itse tulen sinne näillä näkymin torstaina, sillä se sopii minulle paremmin.

- TT